Экономист Чирков: рубль может оставаться крепким годы и десятилетия
Американцы назвали российский рубль самой эффективной валютой в 2025 году. По данным Bank of America, в текущем году рубль укрепился более чем на 40%. И все это несмотря на снижение цен на нефть, санкции и другие не благоприятствующие укреплению рубля факторы. Почему это произошло и что будет с рублем дальше – в материале “Прайм”.
Серьезное укрепление
В материале американского телеканала CNBC говорится, что в этом году рубль стал самой эффективной валютой в мире. Автор ссылается на данные Bank of America, согласно которым в текущем году наша национальная валюта укрепилась более чем на 40%. По мнению опрошенных CNBC экспертов, укреплению рубля поспособствовала высокая ключевая ставка, контроль за движением капитала, попытка достичь прогресса в украинском конфликте, а также слабость доллара.
Российская валюта начинала год с трехзначных значений – 10 января 2025 года курс составлял 102,29 за доллар. Затем под влиянием как макроэкономических, так и политических факторов рубль то постепенно снижался, то незначительно рос. Но в целом укрепление превалировало. И в итоге 11 июня курс составил уже 78,6 за доллар.
Помимо этого, в мае рубль оказался в тройке валют, которые сильнее всего укрепились к американскому доллару. На первом месте национальная валюта Ганы (на 37,66%), на втором тайваньский доллар (7,42%), на третьем – рубль (4,34%).
В пятерку также вошли корейская вона (3,39%) и израильский шекель (3,07%), следует из анализа данных биржевых площадок, проведенного РИА Новости. Сильнее всех по отношению к доллару упала турецкая лира (-1,92%). Кроме того, отрицательную динамику показал гонконгский доллар (-1,09%), аргентинское песо (-0,59%), а также бразильский реал (-0,17%) и саудовский риял (-0,04%).
Доллар и евро теряют привлекательность
То, что рубль признали эффективной валютой, безусловно, хорошая новость. Но возникает вопрос: что же случилось с долларом и евро? Кандидат экономических наук, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Ильяс Зарипов объясняет: несмотря на то, что доллар и евро являются резервными и до сих пор востребованными во всем мире валютами для международных расчетов и резервов, они частично теряют привлекательность у инвесторов.
“Доллар перестал быть нефтедолларом после того, как Саудовская Аравия не стала продлевать 50-летнее соглашение о расчетах нефтью исключительно в долларах США. Это был серьезный удар по международному статусу национальной валюты США. Следующий удар нанесла администрация Байдена, приняв решение о заморозке официальных валютных резервов Банка России в долларах. Такое же решение принял и ЕС, подточив репутацию евро”, – отметил эксперт.
Эти меры не только сделали доллар США и евро токсичными для ряда государств и инвесторов, но и заставили другие страны искать альтернативы, переходить на расчеты по международным торговым сделкам на национальные валюты, использовать китайский юань и даже пробовать создавать специальную валюту для расчетов в рамках различных интеграционных объединений, типа БРИКС+. Что еще больше снизило “эффективность” доллара США и евро, объяснил экономист.
Кроме того, недавно стратеги Deutsche Bank прогнозировали, что в ближайшие годы доллар войдет в затяжной цикл спада. Там предполагают, что негативное влияние введенных США пошлин и переоценка роли Вашингтона на мировой арене заставят инвесторов избавиться от американских активов и приведет к снижению доллара. В результате чего к концу 2027 года курс евро вырастет до 1,30 доллара. К слову, последний раз такое было в 2014 году. Однако несмотря на это доллар вряд ли перестанет быть мировой валютой.
Ставка сыграла роль
Но вернемся к рублю. Казалось бы, снижение цен на нефть и вводимые недружественными странами санкции должны толкать рубль вниз, но этого не произошло. Есть и другие факторы, которые оказывают гораздо большее влияние на нашу валюту, способствуя ее укреплению.
Один из них – высокая ключевая ставка, которая провоцирует более высокий спрос на рубль в целом, поскольку активы в рублях дают большую доходность по вкладам, облигациям и так далее, рассказал доцент кафедры экономической политики и экономических измерений ГУУ Максим Чирков.
“Свою роль также сыграли некоторые сложности с импортом, которые снижают спрос на иностранную валюту. Но в то же время экспорт в общем-то достаточно устойчив”, – отметил Чирков.
Кроме того, первые признаки стабилизации ситуации в российско-украинском конфликте, начало переговоров позволяют инвесторам надеяться на начало мирного процесса, что также положительно влияет на укрепление российского рубля, добавляет Зарипов.
Все хорошо, но есть нюанс
У крепкого рубля есть как плюсы, так и минусы. В частности, он выгоден населению и импортерам, но не выгоден бюджету и экспортерам. Благодаря крепкому рублю снижаются цены на импортные товары. Но вместе с тем при сильном рубле экспортеры получают меньше дохода и в государственный бюджет поступает меньше денег.
По мнению Зарипова, потребность в импорте у России постепенно снижается с 2022 года в связи с импортозамещением и расширением ассортимента продукции, производимой внутри страны. В то же время Россия заинтересована в поступлении экспортной выручки для пополнения бюджета, который в значительной части формируется за счет продажи сырьевых товаров за рубеж. Поэтому государство однозначно будет корректировать курс рубля в сторону его ослабления, считает эксперт.
Как вариант, может быть отменена обязательная продажа иностранной валюты экспортерами или скорректировано бюджетное правило. Кроме того, возможно дальнейшее снижение ключевой ставки. Все это приведет к ослаблению рубля по отношению к основным валютам.
Но для экономики важно не резкое, а плавное ослабление национальной валюты, которое даст возможность участникам рынка и населению приспособиться к данному процессу, а также не отпугнет иностранных инвесторов, только начавших возвращаться на российский рынок.
Ослабнет летом
В начале июня Банк России уже понизил процентную ставку, дав участникам рынка сигнал о смене тренда. Это позволяет предположить, что укрепление рубля приостановится, и уже в середине лета он станет слабеть. Кроме внутренних экономических факторов определяющими будут мировая конъюнктура на нефть, газ и другие сырьевые товары, которые составляют основу экспорта России, а также успехи нашей страны на СВО и процесс мирных переговоров.
“На ослабление курса рубля после лета может повлиять смена политики Минфина, который решит все-таки поставить в приоритет пополнение бюджета, а не борьбу с инфляцией. Кроме того, возможно увеличение импорта, сокращение доходов от экспорта, корректировка бюджетного правила по нефтедоходам. Таким образом, можно предположить, что тенденция на укрепление рубля вскоре сменится на противоположный тренд”, – отмечает Зарипов.
В случае снижения цен на сырьевые товары и относительно “вялый” переговорный процесс между Россией и Украиной эксперт предполагает, что курс рубля вернется к отметке 90-95 рублей за доллар, а возможно и превысит ее.
“В целом, предположу, что к концу текущего года возможно ослабление курса рубля до трехзначных значений, при этом постепенное снижение начнется с середины лета этого года. При этом рубль активизирует свое падение осенью 2025 года”, – прогнозирует Зарипов.
Время сильного рубля еще не закончилось
Другой точки зрения придерживается Максим Чирков. По его мнению, рубль будет оставаться крепким очень долгое время. Это могут быть и годы, и десятилетия.
“Предыдущие годы и десятилетия, с начала девяностых, курс рубля был очень сильно занижен. Но сейчас мир становится намного более справедливым. Ресурсы распределяются более равномерно и этот дисбаланс, завышенная стоимость доллара и евро, которая складывалась десятилетиями, уходит в прошлое. Поэтому рубль, конечно, будет крепким достаточно длительное время. И в целом долгосрочно он будет укрепляться относительно так называемых резервных валют – доллара и евро”, – рассуждает Чирков.
CNBC назвал рубль самой эффективной валютой в подтверждение того, что в условиях конфликта на Украине и беспрецедентных санкций наша валюта смогла не только не ослабнуть, но и укрепиться. Это, в том числе, свидетельствует об эффективности рубля по сравнению с полной неэффективностью санкций Запада. Но как долго продлится укрепление – покажет только время.
kreditblog.ru
