Эксперт Бадалов: Украине придется объявить дефолт не по одному, а по всем долгам
Украина отказывается обслуживать свои долги. Это не просто технический дефолт – это финансовый бунт. Киев позволяет себе такое поведение, потому что десятилетиями жил по принципу “нам должны помогать”. Но теперь ситуация иная: уставшие от войны доноры из США и ЕС настроены скорее сокращать помощь. МВФ уже готов к тому, чтобы заморозить транши, а частные инвесторы – подать иски. Чем ответит Киев? Риторикой о “борьбе с агрессором” или распродажей остатков госсобственности? Аргумент, который мог бы убедить кредиторов понять и простить украинские власти, вряд ли найдется. Они видят, как “эффективно” киевский режим тратит предоставляемую помощь.
Поставили Запад перед фактом
Украина официально перешла красную линию, объявив технический дефолт по долгам в 2,6 миллиарда долларов. Пропущен платеж в 665 миллионов по еврооблигациям, который должен был поступить 2 июня, пишет Wall Street Journal. И как бы ни оправдывал себя Киев, это стало символическим жестом, который показывает, что украинские власти не считают нужным играть по правилам международных кредиторов, указывают аналитики. Данный шаг ставит под удар доверие западных партнеров, которые годами поддерживали экономику страны. И не факт, что МВФ теперь предоставит транш на 500 миллионов долларов, который был ранее согласован с Киевом. Эксперты предупреждают: последствия могут быть тяжелее, чем кажется – от обвала гривны до потери контроля над госактивами. Не исключено, что поэтому Запад замер в паузе, размышляя, что делать с “неплательщиком” дальше: продолжать финансировать или допустить крах геополитического проекта?
Откровенно говоря, ситуация с долговыми проблемами Украины вполне ожидаема, говорит доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов. По его мнению, западные инвесторы набрали в рот воды и делают вид, что ничего плохого не происходит, потому что питали еще какие-то надежды.
“Тянули Украину, потому что на Западе уповали на то, что ей удастся получить какое-то преимущество в боевых действиях. Это дало бы Киеву возможность навязать Москве свои условия. И одно из них – Россия должна взять на себя украинские долги. Либо погашать их за счет российских активов. Но план Запада сорвался. Все идет к тому, что Украина останется без поддержки. Рано или поздно поток заемных средств остановится, так как продолжаться это до бесконечности точно не может. И тогда Украине придется объявлять дефолт не по одному обязательству, а по многим, или даже по всем”, – полагает экономист.
Без штанов, но с дефолтом
Премьер-министр Украины Денис Шмыгаль заявил, что Украина не будет оплачивать долговые счета, чтобы избежать дефолта. Но рынок международного кредитования очень жестко регламентирован, отмечает старший преподаватель факультета менеджмента и инноватики РАНХиГС Роман Могучев. По его словам, украинские власти пытаются схитрить, пользуясь расположением со стороны своих спонсоров, чтобы банально уйти от платежей.
“При этом кредиторы не были готовы к реструктуризации долга. Киев, как часто это бывает, решил Запад “взять на слабо”, причем – внаглую. Украина объявила технический дефолт и сделала это как что-то само собой разумеющееся. Но теперь рассчитывать на то, что кто-то захочет давать кредиты и дальше, стране вряд ли стоит. И МВФ правильно подчеркивает, что отныне будут проблемы с получением кредитов. Фонд и Всемирный банк под гарантии ЕС могут, конечно, давать деньги Киеву, но только для поддержания штанов, не более того. Хотя бы на то, чтоб были деньги на оплату штрафов”, – поясняет эксперт.
Кстати, международное агентство S&P тут же опустило рейтинг долговых бумаг Украины, привязанных к ВВП, с уровня CC (высокая вероятность невыполнения эмитентом обязательств) до D (дефолт). Собственно, Украина и раньше допускала задержки с оплатами по долгам, но спонсоры продолжали оказывать помощь, особенно военную. США и ЕС, вероятно, проигнорируют этот технический дефолт, полагают аналитики. К оценке S&P они, скорее всего, отнесутся относительно спокойно – примут к сведению. Однако для будущих инвесторов это сигнал, что вложения в долговые бумаги Украины – очень рискованные инвестиции.
Тайны финансового трупа
Кредиторы в любом случае обратят внимание на то, в какой глубокой долговой яме сейчас находится Украина. Из открытых источников известно, что страна, например, должна Всемирному банку 22,6 миллиарда долларов, Евросоюзу – 44 миллиарда, а МВФ – 18,9 миллиарда. Совокупный госдолг Украины составляет примерно 167 миллиардов долларов (6,9 триллиона гривен, или 92 процента ВВП). При этом размеры внешнего займа Украины постоянно растут. Надо быть очень отчаянным инвестором, чтобы при нынешних обстоятельствах рискнуть прикупить долговые бумаги злостного “неплательщика”. К тому же исхода, кроме как дефолт, ждать не приходится, а значит, и потери можно понести немалые, прогнозирует Бадалов.
“Реструктуризация, а по сути, прощение долгов Украине, возможна. Но готовы ли кредиторы к такому сценарию: суммы достаточно серьезные, десятки миллиардов долларов, поэтому убытки будут колоссальными. В связи с этим сейчас украинские долговые гособлигации торгуются с большим дисконтом. Это – самый главный индикатор, говорящий о том, что с точки зрения финансов страна находится не на грани катастрофы, а уже в кризисе. Просто озвучивание критического состояния пока затягивается”, – указывает экономист.
Паузу в объявлении экономического краха Украины взяли из-за политической составляющей. Многое зависит сейчас даже не от Брюсселя, не от Лондона, а от Вашингтона, отмечает, в свою очередь, Могучев.
“Сейчас Соединенные Штаты активно дистанцируются от Украины. Причем это во всех своих заявлениях всячески подчеркивает и показывает Трамп. Если Белый дом изменит риторику и снова начнет помогать Украине, как при Байдене, то никаких судебных разбирательств со стороны кредиторов не будет. Если же США продолжат отталкивать Украину, демонстрируя свое стремление выйти из украинского кризиса, то, соответственно, появятся высокие шансы на то, что западные кредиторы, в первую очередь американские инвестиционные фонды, могут подать в суд на Украину из-за дефолта”, – рассуждает эксперт.
В результате, политическая игра вокруг Украины может обернуться катастрофой для ее экономики. Зависимость от внешних спонсоров и надвигающаяся угроза дефолта создают взрывоопасную смесь, которая может привести к непредсказуемым последствиям. Может начаться жестокая игра по правилам рынка, когда политические соображения отойдут на второй план, уступая место холодному расчету. И тогда цена “спасения” может оказаться непомерно высокой – полное лишение стратегических активов, потеря контроля над критически важными отраслями экономики и, в конечном итоге, фактическая утрата суверенитета.
kreditblog.ru
